美国加息利好中国股市或降息

对中国股市的影响：华泰证券：美联储加息与中国股市非因果下跌，首次加息后一季度表现不佳，但这可能与中国股市关系更密切国内因素，因为 1994 年和 2004 年，上证综指在美联储加息之前就已经下跌。 华泰证券研究显示，上证综指的变化表明，美联储加息导致中国资本外流，对中国股市产生负面影响。但由于历史样本数量较少，可能是历史巧合，不构成因果关系。但1999年，中国股市前期暴涨，7月开始调整。美联储加息可能是催化剂之一。从目前来看，美联储加息将导致资金外流，人民币贬值预期进一步加强，对A股始终是利空因素。

专家认为美联储今年会加息，但对中国的负面影响不会很大。中国已做好充分准备迎接这一挑战。

经济学家几乎一致认为美联储将在今年加息。但是，尽管专家们对加息对美国的影响有很多看法，但很少有人说这对世界第二大经济体意味着什么。

经济学家认为，许多新兴工业化国家，如巴西和墨西哥，可能会受到美联储加息的影响，但由于种种原因，中国可以轻松挺过美元供应的紧缩。

纽约联储主席杜德利周一在一份报告中表示，加息可能会对全球产生“破坏性”影响，投资者正密切关注中国这一国际经济增长的关键驱动力。但专家告诉 CNBC，该国不会受到美国加息的负面影响。

“加息不会对亚洲造成太大冲击，”汇丰亚洲首席经济学家弗雷德里克·诺伊曼说。 “首次加息可能会带来不确定性，但不会对经济造成不利影响……日本央行和欧洲央行仍在宽松政策。”

Neumann 解释说，每当加息时，可能只会增加 0.25 个百分点。他补充说，虽然随后的加息将影响中国（特别是如果美联储在短时间内采取重大措施），但这些影响可能非常小。

对中国的关注是双重的：有人担心美国加息可能会将资本挤出中国经济生态，从而在中国经济增长放缓之际收紧货币政策并导致外资流出中国经济减速期。诺伊曼说，北京为此做好了充分的准备。

“我们认为中国人民银行可以通过降息来抵制美国的激进紧缩政策，”他上周表示。 “即使美联储加息，也应该能够维持稳定的财务状况。”

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事实上，中国人民银行上周末放松了条件，将银行的存款准备金率下调了 100 个基点，这是中国自 2008 年以来的最大降幅。

哈佛大学的 Jeffrey Frankel 表达了另一个担忧，即中国公司以美元计价的巨额债务可能会导致它们在美元升值时难以偿还债务。

传统模型表明，当美联储加息时，美元应该会升值，因为全球投资者被吸引到可以从美元存款中获得更好回报的市场，而且央行对美国经济的信心使投资者成为鼓励。因此，此举将使外国公司（其利润以当地货币计价）支付更多费用以偿还以美元计价的债务。

它还表示，中国公司没有从 1997 年亚洲金融危机中吸取重要教训，也没有在美国利率处于低位时利用短期美元债务为其运营融资。普遍引用的统计数据显示，近四分之一的中国企业债务以美元计价，而中国不到 10% 的收入以美元计价。

但专家告诉 CNBC，这种所谓的“不匹配”的影响不会像在中国那样在巴西等其他国家发生。

“一般来说，你会认为中国会受到影响，但我只是认为，中国——从某种意义上说，如果他们愿意，他们几乎不会受到影响。” Amherst Pierpont Securities Sinche 的 Robert Pierpont Securities 全球策略师表示。

他说，北京可能会通过坚持中国更宽松的人民币与美元挂钩政策来帮助其公司避免以美元计价的债务陷阱。 “他们不会让（他们的）货币贬值，”辛奇说。 （也就是说，随着经济持续放缓打击房地产开发等高杠杆行业，一些中国公司可能会在未来几个月内出现债务违约。）

根据 Matthews Asia 基金经理最近的一篇文章，预计美联储将逐步加息，而适度加息可能意味着美元在亚洲市场不会升值。事实上，历史证据表明，有关地区证券、债券和汇率受到美联储下调压力的一些言论很难确定。

中国股市呈现巨幅上涨加息对美国股市的影响，近期上海股市较去年同期上涨超过30%，甚至有人认为中国正试图减缓其市场近期的复苏。专家表示，在这种情况下，美联储不太可能大幅抑制股市。

专家对美国利率和中国经济市场持相对乐观的态度加息对美国股市的影响，并警告称香港可能会受到美国严厉的紧缩政策的影响。汇丰银行的 Neumann 表示，如果没有自己的资本管制，香港的经济增长和消费者支出将受到利率上升的打击，而内地可以避免这种打击。